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如何把握A股年内投资主线?李迅雷和彭炜一起为您揭秘_极速赛车微信老群

发布时间:2020-05-15 20:49:31  来源:TV科技资讯    采编:admin

美股盘前必读:美股指盘前小幅下挫 华为美股供应商盘前走低

5月15日盘前欧美市场涨跌不一。截至发稿,标普500指数期货跌0.87%、纳指期货跌0.89%、道指30期货跌0.85%。 欧洲方面,截至发稿,英国富时100涨0.57%、法国CAC40跌0.05%、德国DAX涨0.75%。 A股方面,截至收盘,上证指数跌0.07%,深证成指涨0.02%,创业板指涨0.

2020年全球经济在震荡中下行,IMF公布了今年四月的《世界经济展望》,预计2020年全球GDP增速为-3%,属于大萧条以来最糟糕的一年。危机之后,中国经济结构也正加速分化,这一轮疫情对经济和产业会有什么影响?又将带来什么样的投资机会?今天同花顺专家团邀请了中泰证券首席经济学家李迅雷先生和融通基金研究部总经理彭炜先生为大家分享。

嘉宾介绍:

李迅雷先生,现任中泰证券首席经济学家,中国首席经济学家论坛副理事长。曾任:国泰君安证券研究所所长、总经济师、首席经济学家、研究管理委员会主任;海通证券副总裁、首席经济学家;中泰证券研究所所长。《新财富》首届"杰出研究领袖"。

彭炜先生,融通基金研究部总经理,上海交通大学管理科学与工程硕士。8年基金行业从业经历,3年投资管理经验。2012年加入融通基金,现任研究部总经理、融通中国风1号等基金的基金经理、拟任融通产业趋势先锋基金经理。

嘉宾核心观点:

1、疫情加速中国经济结构分化趋势,中国经济在增速放缓的过程当中,同时也出现了经济结构的分化。

2、面对疫情带来的全球经济压力,今年要实现经济发展目标主要靠财政发力,主要方向为传统基建与新基建。

3、疫情持续时间充满不确定性,全球金融市场整体大概率会处于偏震荡盘整的阶段,但考虑到国内抗疫已接近尾声,后续有望迎来经济稳增长的政策,A股结构性行情可期。

4、后市看好新基建、传统基建、医疗消费、乘用车和新能源汽车产业链等投资方向。

访谈详细内容:

1、这一轮疫情对全球经济会带来什么变化?

李迅雷:资本市场闻“新冠”而色变,美国股市多次熔断、美联储降息、全球股市蒸发100万亿市值,世界经济持续动荡。毫无疑问,此次疫情给全球经济按下了暂停键,为全球经济和产业的发展升级都带来了一定负面冲击和巨大的不确定性,也引发了各界对于中国经济形势的担忧。

疫情加速中国经济结构分化趋势,中国经济在增速放缓的过程当中,同时也出现了经济结构的分化:一是人口流动性放缓,开始出现人口区域分化;

二是中低收入群体收入增速放缓,居民收入差距开始分化,导致消费增速下降;

三是疫情期间传统产业和新经济产业增长差距拉大,产业分化加剧。

此外,在企业之间(中小企业、劳动密集型企业及第三产业)、房地产销售领域也呈现出明显的分化趋势。

2、面对全球经济负增长,中国将如何应对?

李迅雷:今年实现目标的政策主要靠财政发力,主要方向是传统基建与新基建。从结构上来说,传统基建仍是主力,或拉动今年名义GDP增长0.9个百分点;而新基建虽然发展较快,但由于目前体量仍然较小,拉动作用还相对偏弱。因此,疫情背景下,拉动中国经济增长还得靠投资,其中‘基建投资’应占主导,房地产投资和制造业投资也不容忽视。其次,政府如何组织资源通过改革来推动资本市场改革,也是中国经济转型的关键点,国有企业给民企让利,银行给实体让利,中央给地方让利,富人给穷人让利,这样整个结构会更加合理。比如通过扶持中小微企业,来解决就业问题等。

3、二季度A股市场将如何演绎?

彭炜:二季度影响A股市场的核心因素主要有两点,其一是海外防疫的进展,需要警惕时间战线拉得太长引发企业经营层面的风险;其二是国家出台经济稳增长政策的力度、措施的有效性。

考虑到二季度海外疫情依然还处于防控隔离阶段,经济大概率仍将处于被摁了暂停键或慢放键的阶段,疫情持续时间充满不确定性,全球金融市场整体大概率会处于偏震荡盘整的阶段,但考虑到国内已步入抗疫尾声,多数行业已逐步进入正常复工期,后续有望迎来经济稳增长的政策,A股即使受海外拖累暂无法走出独立的指数行情,但部分受益于国内稳增长和内需刺激,或者与疫情弱相关且自身处于产业趋势改善的行业,依然会有不错的结构性机会。

从中期来看,疫情如若在年内能得到有效控制,对相关行业或上市公司业绩的影响更多是一次性的冲击,站在企业价值的角度,基本面的影响并没有短期股价波动的那么大;疫情的冲击,只要没有根本改变产业趋势或者行业景气的中期方向,当股票的过度下跌消化了高估值的风险之后,自然就会有不错的投资机会。

4、疫后经济重建,您当前看好哪些投资方向

彭炜:短期维度,疫情的发生,对全球经济体均造成了一定程度的冲击,各国疫情防控措施 经济稳增长措施频出,市场相应的结构性机会值得积极把握。而站在中长期维度,人类终将战胜疫情,经济活动也将回归常态,疫情对资本市场的影响更多体现为一次性的冲击与考验。

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综合疫情因素的不确定性与不同时间维度下的产业景气趋势,目前组合资产配置关注方向主要包括但不限于以下几个方面:

1)新基建——5G产业链&云计算数据中心产业链。今年5G基建步伐加速,有望进一步激发5G的终端消费,并推进相关应用的产业化进程,而云计算数据中心行业对于服务器的需求已于2019年下半年开启景气向上拐点,考虑此次疫情因素加速培育了消费者各类行为的“线上化”需求,叠加新基建政策的提出,“景气 趋势”的共振值得期待。

2)传统基建——水泥&工程机械&消费建材等。“提高赤字率 提高专项债额度 发行特别国债”等更加积极的财政政策有望加码传统基建,部分供需关系较好的中游投资品的投资机会值得重点关注。

3)医疗消费——CXO&消费属性&医疗信息化。医药板块细分领域众多,考虑近年来医改方面政策层面的影响,对于医药板块的投资将更多聚焦于自下而上精选个股的逻辑。与医保弱相关且具有消费型属性的、以及创新药及其产业链,包括衍生的医疗信息化相关领域,是基金组合目前在医疗板块投资的主要关注方向。

4)乘用车&新能源汽车产业链。虽然疫情因素阶段性对国内外新能源车产业链造成了一定的冲击,但考虑到新能源车发展的中长期产业趋势, 且2020年起相关补贴有望改善,同时伴随某新能源车巨头企业上海工厂各项目的超预期推进,相关产业链上的国内(潜在)零部件企业将成为未来较长一段时间值得重点关注的投资机会。

5、您管理的融通中国风1号基金这两年业绩都不错,您是如何挑选赛道和持仓股的?

彭炜:融通中国风1号基金坚持相对均衡的行业配置,以降低单一风险敞口暴露的冲击,继续把握住市场的核心矛盾做好以产业趋势和景气改善为核心方向的资产配置。从公开报告可以看到,融通中国风1号基金配置的核心板块主要均衡分布在5G产业链、医药消费、传统基建、新能源汽车产业链、非医药消费等,目前来看,我仍旧看好这些行业。

当然,投资除了做好基于逻辑和规律的预判,更重要的是相应的投资应对措施, 主要有三个方面的因素:

1)站在投资者的角度挖掘投资机会,换句话说就是分享行业企业的成长。言下之意就是,在做投资个股挖掘机会的时候,一定要寻找到真正未来产业趋势向上的,或者景气趋势明显改善的一些资产,我会将它们纳入到组合内核心资产的配置。

2)立足长期,以更长远的眼光去看待投资机会的挖掘。

3)站在客户的视角去把握投资机会。去年中国风1号增长到接近80亿的规模,也是大家对这只基金业绩的认可,赢得了这么多客户的信任,一定要站在客户的角度,我会注重持有体验的角度把组合构建地更好,比如说回撤更低。

关于挑选个股:

第一、在挖掘一些个股的时候,会比较敏感,比如行业发生变化和出现经济拐点,或者整个行业出现趋势性的变化;

第二、当我发现了一些信号的时候,会展开经济产业链的调研,挖掘产业链理念和相关景气行业。在未来出现主题变化和趋势变化的时候,在这些环节上的哪些公司最具有好的壁垒和好的业绩弹性也是我所侧重考虑的;

第三、在对上市公司进行调研时,我会找出几个科学标的,再结合公司的财务报表、当前投资情况以及对未来的假设预期;

最后,在选股时会有侧重点,我不希望组合构建过于单一,里面全是成长股或只有周期股、价值股,我希望组合里面有确定性的东西可以降低单一风险。

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近1年收益率

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融通中国风1号成立于2016年2月3日,2016年-2019年的业绩分别为8.32%、19.28%、 -22.05%、84.68%,同期业绩比较基准分别为5.48%、8.60%、-11.03%、18.01%。基金经理其他在管产品:融通新能源成立于2015年6月29日,2015年-2019年的业绩分别为5.80%、3.59%、5.75%、 -17.97%、57.36%,同期业绩比较基准分别为-4.19%、-11.40%、5.68%、-16.36%、11.84%;融通消费升级成立于2019年7月16日,2019年的业绩为:11.91%,同期基准为1.04%;融通量化多策略A成立于2019年8月21日,2019年的业绩为:9.36%,同期基准为6.79%;融通量化多策略C成立于2019年8月21日,2019年的业绩为:9.16%,同期基准为6.79%。更多业绩详情请查看公司官网基金年度报告。

风险提示:本材料由融通基金管理有限公司提供,不构成投资建议或承诺。基金投资有风险,投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证旗下基金一定盈利,也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。投资者在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务,并独立承担投资风险。本基金存在因净值变化导致的收益波动风险,该风险由投资人自行负担。

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